Maroc Telecom : Résultats financiers 2025
Au cours de l’exercice 2025, le groupe Maroc Telecom a démontré sa capacité d’exécution et la robustesse de ses fondamentaux, aussi bien sur le marché domestique qu’au niveau de ses filiales africaines. La gestion rigoureuse des coûts et la stricte discipline financière ont permis de préserver des marges élevées et une génération de cash significative, malgré un environnement marqué par une forte pression concurrentielle.
Les initiatives de transformation digitale, d’innovation et le développement continu des usages data ont constitué des relais essentiels de croissance. Le haut débit mobile et la fibre optique (FTTH) ont notamment contribué à la progression des revenus, confirmant la pertinence des investissements consentis dans les infrastructures réseau.
L’année 2025 a également marqué une étape stratégique importante avec le règlement définitif du dossier relatif au dégroupage. La mise en place des joint-ventures UniFiber et UniTower a ouvert la voie à de nouvelles perspectives de création de valeur à moyen et long termes.
Parallèlement, le lancement commercial de la 5G au Maroc, opérationnalisé en novembre 2025, constitue un jalon majeur dans la stratégie du groupe, tant sur le plan technologique que concurrentiel.
Ces avancées confirment la cohérence de la politique d’investissement de Maroc Telecom, axée sur la qualité de service, l’excellence opérationnelle et une croissance durable, au Maroc comme à l’international.
Le parc clients en croissance
À fin décembre 2025, le parc global du groupe atteint près de 77 millions de clients, en progression de 3,6% sur un an. Cette croissance est principalement tirée par les filiales Moov Africa, dont le parc augmente de 5,1%, tandis que la base clients au Maroc demeure stable à environ 22 millions.
Le chiffre d’affaires consolidé du groupe s’établit à 36,7 milliards de dirhams, en hausse de 1,4% par rapport à 2024. Cette évolution reflète la bonne performance des activités à l’international, dont les revenus progressent de 5,3%, combinée à la résilience du marché marocain.
Sur le seul quatrième trimestre, le chiffre d’affaires enregistre une croissance de 2,1%, portée par la dynamique des filiales Moov Africa (+4,1%) et par une légère amélioration des revenus au Maroc (+0,4%).
Cette trajectoire confirme le rôle croissant des activités africaines dans la structure des revenus du groupe, dans un contexte où le marché domestique demeure sous pression.
Investissements soutenus
Les investissements hors fréquences et licences représentent 25,6% du chiffre d’affaires en 2025, un niveau conforme aux objectifs annoncés et marqué par le lancement de la 5G au Maroc. Cette intensité capitalistique reflète la volonté du groupe de préparer les relais de croissance futurs.
Les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) atteignent 8,02 MMDH, en baisse de 11% par rapport à fin 2024. Cette évolution s’explique par l’augmentation des investissements, incluant notamment le coût de la licence 5G au Maroc et le renouvellement de licences dans les filiales Moov Africa, pour un impact cash global de 3 MMDH.
Au 31 décembre 2025, la dette nette consolidée représente 0,9 fois l’EBITDA annuel du groupe, traduisant une structure financière maîtrisée.
Le conseil d’administration proposera à la prochaine assemblée générale la distribution d’un dividende de 4 dirhams par action, pour un montant global de 3,5 MMDH.
